分析师大胆预测：美光(MU)2027财年盈利有望超微软(MSFT)-存储价格成胜负手

 

美股投资网获悉，一个季度有望净赚350亿美元，美光(MU)利润将超越微软(MSFT)？美光最新指引显示，2026财年第四季度净利润或达约350亿美元。若按此节奏，其2027财年利润可能超过微软。但前提是存储价格得撑住。

对微软而言，截至6月30日的2026财年堪称这家软件巨头历史上业绩最强劲的一年营收增长18%至3318亿美元，净利润同比增长31%至1337亿美元。

美光科技则以不同的方式接近这一数字。这家存储芯片生产商2025财年净利润为85亿美元。但美光管理层对2026财年第四季度(截至9月初)的指引是GAAP摊薄每股收益为30.73美元，上下浮动1.00美元。按约11.5亿股摊薄股数计算，这一指引相当于单季利润约350亿美元，约为其上一财年全年的四倍。

The Motley Fool分析师Daniel Sparks预测，到2027财年，美光的利润将超过微软。这是一个大胆判断，几乎完全依赖存储价格。

美光单季净利剑指350亿美元

美光2026财年第二季度净利润为138亿美元。到第三财季(截至2026年5月28日)，净利润已达282亿美元。而最新指引显示，净利润将在此基础上再增长约25%，相比上一季度超过100%的环比增幅有所放缓。增速在放慢，但净利润仍在继续增长。

价格而非销量才是关键。美光科技最新季度财报显示，DRAM平均售价环比上涨60%多，而出货量仅增长低个位数百分比。毛利率从上年同期的37.7%升至第三财季的84.6%。换句话说，该公司存储销量仅比上一季度略有增长，但价格却大幅上涨。

美光将于9月30日公布第四财季业绩。市场普遍预计当季营收为511亿美元，每股收益为31.47美元。

两家公司采用不同的财年日历。微软2027财年从7月开始，持续到明年6月;美光2027财年从9月初开始，持续到明年约8月。

按指引速度计算，美光四个季度利润将合计约1410亿美元。这会超过微软2026财年利润——值得一提的是，微软公布的1337亿美元中包含了约50亿美元OpenAI投资收益。

但真正的门槛更高。首先，美光科技给出的季度业绩指引涵盖14周，而非通常的13周，原因是2026财年有53周。考虑到多出的这一周，按照正常的52周周期计算，这一指引对应的年化利润约为1310亿美元。

而且微软不会原地踏步。即使这家科技公司的利润增速放缓至2026财年31%的一半，其2027财年仍可能达到约1540亿美元。

综合来看，美光要在2027财年实现这一目标，平均每季度需创造约380亿至390亿美元净利润，较指引季度高出约10%，而且时间还少了一周。

存储价格，才是胜负手

美光不需要存储价格进一步飙升，就能跨过这一门槛。但存储价格确实仍需保持在纪录高位附近，同时还要提高销量。公司正大举投资扩产，并签署多年期照付不议协议，绑定客户购买固定数量。

美光CEO桑杰·梅赫罗特拉在第三财季财报中表示“我们相信，我们的多年期战略客户协议将显著增强美光强劲财务表现的持久性和可预测性。”

当然，存储价格此前也曾出现过相反的走势。就在2023财年，供应过剩使美光营收几乎减半，至155亿美元，并产生58亿美元净亏损。即使价格小幅回落，也可能让整个预测落空。

存储价格并非唯一需要关注的因素。媒体9月中旬报道，代表美光在台湾多数员工的工会一直在推动利润分享计划，并持续进行罢工准备。台湾是美光最大制造中心。目前尚未发起罢工，生产也未受到影响。

即便如此，The Motley Fool认为形势对美光有利。价格无需进一步上涨，但必须避免暴跌。美光最新季度文件称，这些协议大多设定固定价格或价格上下限，若价格下跌可提供缓冲。

The Motley Fool认为，只要存储价格撑住，美光2027财年利润将以微弱优势超过微软。但这终究是利润排名，而非股票推荐。微软市值约为美光的3.5倍，且存储行业的盈利历来波动更大、持续性更弱。

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